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　　6月12昼夜深，宿迁联盛（603065.SH）发布对上交所问询函的回报公告，就公司跨界投资磷化铟衬底式样干系具体信息作出说明。

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　　自6月8日晚间秘书切入AI光模块上游热门赛谈以来，该股8个交游日内获利6个涨停，近四个交游日更是贯穿4个一字涨停，6月以来宿迁联盛股价已大涨84.3%。

　　但是，公告线路的协调方汇智光芯截止2026年3月31日净钞票为-2.09万元，已资不抵债，2025年及2026年一季度收入均为0，净利润合手续耗费。这家零收入、零专利、资不抵债的空壳公司，若何能在“零早先”情况下开展高门槛的磷化铟衬底业务，成为商场表情焦点。

　　跨界投资存多重不笃定性

　　磷化铟衬底四肢AI光模块的中枢上游材料，是刻下半导体限制最热门的赛谈之一。宿迁联盛6月8日晚间公告称，拟与当然东谈主朱蓉辉、汇智光芯共同出资1000万元确立合资公司，从事磷化铟衬底的研发和分娩销售。式样筹谋分两期修复，一期固定投资1亿元，修复周期10个月，预期年产能12万片4-6英寸磷化铟衬底；二期视情况追加投资2亿元，产能扩展至40万片/年。

　　但是，宿迁联盛线路的最新回报泄露，这笔跨界投资存在各类不笃定性。字据公告，汇智光芯确立于2024年10月，注册本钱120万元，主商业务为合手股平台，无执行业务。财务数据泄露，汇智光芯2025年的商业收入0元，净利润耗费8.95万元；2026年一季度商业收入仍为0元，净利润续亏2.13万元，截止3月末净钞票为-20910.41元，已十足资不抵债。截止回报公告线路日，汇智光芯暂无职工。

　　另一家关联公司汇智光芯半导体确立于2026年4月28日，相通财务现象堪忧，截止一季度末净钞票为-3400元，商业收入与总钞票均为0元，一季度净利润耗费3400元。两家公司均由朱蓉辉执行限度。

　　当然东谈主朱蓉辉是宿迁联盛这次跨界投资式样中的要道东谈主物，公开贵寓泄露，朱蓉辉2019年-2021年在云南鑫耀半导体材料有限公司任司理，从事分娩处治职责。宿迁联盛在回报中请示，朱蓉辉偏执中枢团队成员曾任职于其他化合物半导体产销企业，“可能与其历史任职单元、国度科研主导单元等的学问产权存在承继、重合或毁坏的情形，存在被第三方办法学问产权侵权或权属争议的风险”。

　　磷化铟衬底是具备高技巧门槛、重钞票特征，各人商场90%以上份额被日好意思巨头占据，国产厂商起步较晚。

　　就协调方的技巧储备，宿迁联盛明确默示，“当今，朱蓉辉及汇智光芯均无磷化铟干系专利”。朱蓉辉的技巧才调仅基于其单方述说，宿迁联盛虽已对其事迹经验的客不雅性进行了初步核查，但尚未完成孤独第三方尽调。何况，朱蓉辉述说的技巧才和谐过往事迹可能与执行情况存在偏差，以至可能存在影响式样后续鼓吹的风险。

　　式样修复周期方面，宿迁联盛最先公告称“修复周期10个月”，这次回报中明确该10个月仅指“固定钞票投资修复阶段预估用时”，2026世界杯-最新版官方软件不包括认真修复前的式样立项、环评、安评等前置手续用时，也不包括修复期后的工艺调试、试分娩及客户考证用时，更不是好像无条目竣事达产、产生收入或利润的时辰期限。

　　资金开首方面，宿迁联盛默示，这次式样投资资金开首于股东自有资金、上市公司借款和银行贷款。截止2026年一季度末，宿迁联盛的货币资金与交游性金融钞票共计约3.6亿元，同期，公司的短期借款达5.40亿元，一年内到期的非流动欠债4.05亿元，短期有息欠债共计9.45亿元，存在显赫的短期偿债压力。

　　股价大涨恰逢减合手窗口期，激勉商场质疑

　　宿迁联盛股价异动与高管减合手窗口期的高度重合，成为监管问询的另一大焦点。5月7日，公司发布股东减合手筹谋公告，联发合伙、联拓合伙两个合手股平台的中枢处治层成员筹谋组团减合手，包括董事长林俊义、副董事长缪克汤、董事兼副总裁项有和、董事兼财务总监李利等6东谈主，筹谋自6月1日起3个月内共计减合手不逾越239万股，约占总股本的0.57%。

　　按照减合手公告密布日收盘价8.31元打算，上述拟减合手股份总市值约1986万元。而截止6月12日收盘，公司股价已涨至12.48元，拟减合手股份总市值升至3250.4万元，短短一个多月时辰，拟减合手市值加多逾千万元。

　　值得精良的是，宿迁联盛股价早在投资公告密布前就已运行异动。6月3日，公司股价一忽儿放量涨停，随后合手续拉升。6月8日晚间，宿迁联盛投资公告密布后，股价在6月9日、10日、11日、12日贯穿四个交游日一字涨停，8个交游日内累计涨幅超81%，总市值从5月底的32亿元傍边飙升至57亿元。

　　对于时辰线的碰巧，宿迁联盛在回报中线路了与朱蓉辉的战争经由：两年前经他东谈主先容，公司执行限度东谈主与朱蓉辉贯通，后续并未再战争；2026年5月22日再度战争探讨行业出息；6月3日朱蓉辉赶赴公司打听；6月6日两边达成初步意向并签署《合资意向左券》。

　　宿迁联盛评释称，6月6日（周六）晚间方才达成初步协调意向，6月8日（周一）即召开董事会临时会议审议通过，因此6月6日线路异动公告时，公司尚未就本次对外投资事项进行协调决策的谈判，因此不存在应线路而未线路的紧要事项。

　　对于是否存在运用信息线路配结伙东减合手的情形，宿迁联盛默示，5月8日发布减合手筹谋公告时“尚无对外投资筹谋”，截止回报出具日，上述董事、高档处治东谈主员尚未执行进行减合手。公司同期阐述，经自查内幕信息知情东谈主在公告前6个月内的股票交游情况，不存在交游行为。

　　A股商场历来不乏上市公司跨界追赶热门见识的案例，有的是真确谋求业务转型，有的则未免蹭热门拉股价之嫌。对于主业贯穿三年下滑、2025年已堕入耗费的宿迁联盛而言，这次“零早先”跨界高壁垒的磷化铟赛谈，究竟是真转型还是本钱运作，仍有待时辰锻练。在监管问询之下，公司已充分揭示了项筹画各项风险。

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